Altın fiyatı bu yıl çoğu majör para biriminde tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaştı; dolar bazında yaklaşık yüzde 14 arttı, euro cinsinden altının değeri ise yüzde 10 arttı. Değerli metaller ve hammadde analizleriyle tanınan altın uzmanı Ronald Stöferle, “Fakat en iyisi hâlâ önümüzde” diyor. Gelecek yıl bu rekorun devamını göreceğimize inanıyorum.”
Stöferle, APA ile yaptığı röportajda, düşen enflasyon oranlarına ve faiz oranlarındaki keskin yükselişe rağmen altının son aylarda şaşırtıcı derecede iyi bir performans sergilediğini söyledi. Bunun temel nedeni merkez bankalarından gelen aşırı güçlü altın talebidir. “Geçen yıl merkez bankası talebinde tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 1.100 ton gördük. Bu yıl bu rakamı bile aşabilirmişiz gibi görünüyor.” Özellikle Çin başta olmak üzere gelişmekte olan ülkelerin merkez bankaları büyük miktarlarda altın alıyor, ancak son dönemde Singapur, Polonya ve Rusya da altın alıyor.
Stöferle, altının fiyatının yakın gelecekte artmaya devam edeceğine dair pek çok işaret olduğuna inanıyor. “2.300 dolar, bir sonraki büyük hedef bu olacak. Ancak önümüzdeki bir veya iki yıl içinde 2.700'e doğru ilerleyeceğimizi gayet iyi hayal edebiliyorum.” Bu, dolar bazında tüm zamanların en yüksek seviyesiyle birlikte altına yönelik yatırımcı talebinin de artmasıyla desteklenebilir. ETF'ler (Borsa Yatırım Fonları = borsa yatırım fonları), aynı zamanda altın para ve külçelere olan talep. Örneğin tasarruf hesaplarındaki reel faiz oranları son zamanlarda altın talebini azaltıcı bir etki yarattı. Şu anda en önemli itici faktör, beklenen faiz oranı dönüşüdür. “Altının neredeyse faiz oranlarının düştüğü kokusunu aldığını düşünüyorum.”
Yatırımcılar için ortamı anlatan Stöferle, üç zayıf yılın ardından yatırımcıların artık tahvil piyasasında cazip getiriler elde edebileceğini söyledi. Hisse senedi piyasalarında büyük teknoloji şirketleri her şeyi gölgede bırakırken, ABD'deki geniş borsa aşağı yukarı yatay seyretti. “Sadece Avusturya'da değil, küresel olarak giderek daha fazla parçalanmaya başlayan şey somut altın, yani gayrimenkul.” Bu da altına olan talebi güçlendirebilecek bir faktör.
Altının fiyatı artık Batı dünyası tarafından belirlenmiyor. “Şu anda talebin büyük bir kısmından açıkça gelişmekte olan piyasalar sorumlu.” Çin ve Hindistan artık talebin yüzde 50'sinden fazlasını karşılayacak. “Altının fiyatı giderek daha fazla Şanghay, Mumbai ve Dubai tarafından belirleniyor.”
Stöferle, kısa vadeli jeopolitik gelişmelerin öneminin abartılmaması gerektiğini söylüyor. Savaş genellikle enflasyon, düşük faiz oranları ve daha fazla borç anlamına gelir, ancak altının ana fiyat etkeni bu değildir. “Altın satın alma motivasyonu savaş spekülasyonu olmamalıdır.”
Fiyatı yılın başından bu yana iki buçuk kat artan kripto para birimi Bitcoin'e sıklıkla “dijital altın” adı veriliyor. Lihtenştayn merkezli yatırım ve varlık yönetimi şirketi Incrementum AG'ye atıfta bulunan Stöferle, “Hem altını hem de Bitcoin'i destekleyen az sayıdaki kişiden biriyiz” diyor. Stöferle, “Altın ve Bitcoin'i iki fonumuzda birleştiriyoruz: yüzde 75 altın ve yüzde 25 Bitcoin”. Bu kombinasyon, iki varlık arasındaki düşük korelasyon nedeniyle anlamlıdır.
Bitcoin ve altın benzer özelliklere sahiptir. “Önemli nokta stok-akış oranıdır; yüksek stok, düşük yıllık enflasyonla dengeleniyor.” Şu anda altının ve Bitcoin'in yıllık enflasyonu yüzde 1,5 veya 1,6 ile hemen hemen aynı, ancak gelecek yıl enflasyon oranı Bitcoin “halving” nedeniyle düşecek, o zaman Bitcoin altından bile daha sert olacak.
“Yarılanma” terimi, bir Bitcoin bloğu madenciliği ödülünün yaklaşık dört yılda bir yarıya indirildiği süreci ifade eder. Bitcoin'in temel algoritmasının temel bir bileşenidir ve enflasyonu düşük tutmayı amaçlamaktadır. Bitcoin 2009'da piyasaya sürüldüğünde, bir blok kazmanın ödülü 50 Bitcoin'di, ancak Mayıs 2020'deki üçüncü yarılanmada ödül 6,25 Bitcoin'e düşürüldü.
Ocak ayının başında beklenen Bitcoin ETF'lerinin onaylanması gibi yarılanmanın da Bitcoin fiyatı için önemli bir etken olması muhtemel. Yatırımcılar daha sonra hisse senedi alım satımına benzer şekilde bu tür ETF'lerde hisse alıp satabilirler. ETF'ler, yatırımcıların doğrudan Bitcoin satın almasına ve güvenli bir şekilde saklama konusunda endişelenmesine gerek kalmadan Bitcoin'in fiyat hareketlerini takip edecek. “Sonra Bitcoin aniden tamamen yeni ve çok çok büyük bir yatırımcı tabanının erişimine açık hale geliyor.” Blackrock veya Fidelity gibi büyük fon yönetimi şirketlerinin ETF'leri potansiyeli kat kat artırıyor. “Önümüzdeki bir buçuk yıl boyunca Bitcoin için tüm zamanların yeni en yüksek seviyelerine doğru ilerleyeceğimizi çok iyi hayal edebiliyorum.”
