Avusturyalı emlak grubu Signa’da, Tirol’lü yatırımcı René Benko’nun etrafında daha fazla finansal yönetim konusunda yaşanan çekişme artık kredi notunu da etkiledi. ABD derecelendirme kuruluşu Fitch, Alman “Handelsblatt” (Salı baskısı) raporuna göre, Benko’nun dört gayrimenkul yatırım şirketinden biri olan Signa Development AG’nin notunu “yüksek riskli” seviyesine düşürdü.
Bu haftanın başından bu yana sadece “CCC” (“önemli riskler”) kredi notuna sahip olmak yeterli oldu. Bu, “gelişmeler olumlu olmadığı sürece başarısızlık beklenmeyeceği” anlamına geliyor. Daha önce Signa Development, “B” (“son derece spekülatif”) olarak derecelendirildi; bu, “durum kötüleşirse temerrütlerin muhtemel olduğu” anlamına geliyordu.
Derecelendirme kuruluşu, not indiriminin gerekçesi olarak şirketin 30 Haziran 2023 tarihli ara raporundaki rakamları gösterdi. Bu raporda Signa Development, “likidite durumuyla ilgili olarak da zorluklarla karşı karşıya olduğunu” duyurdu.
Kardeş şirket Signa Prime Selection, inşaat halindeki mülklerin değerinin düşürülmesi gerekmesi nedeniyle 2022’de milyarlarca dolar zarara uğradı. Hamburg Elbtower ve diğer projelerde inşaat durma noktasına geldi. Buna ek olarak, “Handelsblatt”a göre Signa, Signa Retail yatırım bölümündeki bazı internet mağazaları için mali taahhütlerini iptal etti ve bu durum, diğer şeylerin yanı sıra yan kuruluşu Tennis-Point’te iflas başvurusuna yol açtı.
Fitch’in şu anda yaklaşık 3 milyar avroluk varlıklarıyla yüksek riskli olarak sınıflandırdığı Signa Development, yaklaşık 20 milyar avroya sahip Signa Prime Selection ile aynı proje kapsamına sahip değil. Ancak derecelendirme kuruluşu, “ödeme yapılmayan tedarikçiler ve banka finansörlerinin” Signa şirketlerini “karşılıklı olarak kirletip bozabileceği” konusunda uyarıyor. Signa Development’ın kendi mali kaynaklarını Signa Grubunun diğer bölümlerine aktarmasında bir “risk” görüyor. Bunu, 2023 yılının ilk yarısında 215 milyon euro artan “diğer mali alacaklar”daki artıştan da görmek mümkün. Altı aylık raporda bunlara faiz getiren “dolaylı hissedarlara verilen krediler” adı veriliyor.
Gazeteye göre, Temmuz 2023 ortasındaki listeye göre, Signa Development grubunda yalnızca Benkos Signa Holding değil, aynı zamanda diğer önde gelen şirketler ve girişimciler de yer alıyor. O dönemdeki hissedarlar arasında Avusturyalı sanayici ve eski Strabag patronu Hans Peter Haselsteiner’in özel aile vakfı, eski Şansölye Alfred Gusenbauer, Union Investment, RAG Vakfı, Roland Berger ve eski Metro patronu Erwin Conradi yer alıyordu.
Derecelendirme kuruluşu ayrıca nakit pozisyonunun 2023 yılının ilk yarısında kötüleştiğinden de şikayetçi. Fitch’e göre, yılın başında 125 milyon avro olan nakit, Haziran ayı sonunda 32 milyon avroya ulaştı. 2023’ün ilk yarısında Berlin ofis mülkü BEAM’in iki aşamalı satışından gelir bekleniyordu. Şirket ayrıca Kika/Leiner mobilya perakende zincirinin satışından da net gelir elde etti. Signa Development, 2022 gibi erken bir tarihte gayrimenkul satışları yoluyla 151 milyon Euro likidite aldı ve 33 milyon Euro tutarında defter zararı yaşadı. Ayrıca Fitch’e göre sermaye artırımı yoluyla hissedarlardan 200 milyon Euro toplandı.
Derecelendirme kuruluşuna göre, 2024 yılında daha büyük vadeler öngörülüyor; bunlardan ilki, Berlin’deki bir projenin yeniden finansmanı için 250 milyon avronun üzerinde. 2026 ortalarında da 300 milyon euroluk tahvil çıkacak.
